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Derivate

Ein Derivat ist ein Finanzinstrument, das von etwas anderem abgeleitet ist. Ein Derivat ist daher ein Finanzinstrument, dessen Preis auf dem Preis eines Basiswerts basiert. Dieser zugrunde liegende Vermögenswert kann ein finanzieller Vermögenswert oder eine Ware sein. Beispiele hierfür sind Anleihen, Aktien, Börsenindizes und Zinssätze. Für Waren gehören Öl, Silber oder Weizen. Futures und Optionen sind häufig verwendete derivative Instrumente.

 

Derivate werden sowohl zur Absicherung als auch zur Spekulation und zur günstigeren Marktbindung eingesetzt, insbesondere wenn ein Marktsicherheitsgeschäft illiquide ist. Derivate können als Teil einer Risikomanagementtechnik eingesetzt werden, wurden jedoch in den letzten Jahrzehnten als Mittel zur Spekulation und Erzielung von Gewinnen eingesetzt. Einige Unternehmen haben sie jedoch ausschließlich für Spekulationen außerhalb ihres Geschäftsbereichs verwendet und spektakuläre Verluste gemacht.

Futures

Ein Furure ist eine Vereinbarung zwischen einem Käufer und einem Verkäufer.

 

  • Der Käufer verpflichtet sich, einen festgelegten Betrag für die Lieferung einer bestimmten Menge eines Vermögenswerts zu einem späteren Zeitpunkt zu zahlen.

  • Der Verkäufer verpflichtet sich, den Vermögenswert zum späteren Zeitpunkt gegen den festgelegten Geldbetrag zu liefern, der auf dem zwischen ihnen vereinbarten Preis basiert.

 

Ein Terminkontrakt ist eine rechtsverbindliche Verpflichtung zwischen den beiden Parteien.

Beispiel:

Ein Käufer könnte mit einem Verkäufer vereinbaren, in drei Monaten 56 USD pro Barrel für 1.000 Barrel Brent-Rohöl zu zahlen. Der Käufer könnte ein Stromerzeugungsunternehmen sein, das den Preis festlegen möchte, den es für das Öl zur Verwendung in seinen Ölkraftwerken zahlen muss, und der Verkäufer könnte ein Ölunternehmen sein, das den Verkaufspreis einiger seiner Produkte festsetzen möchte zukünftige Ölförderung.

Futures-Begriffe:

  • Long - die alternative Art, den Käufer des Futures zu beschreiben. Der Long ist verpflichtet, den Basiswert zum festgelegten zukünftigen Preis zum festgelegten zukünftigen Datum zu kaufen.

  • Short - die alternative Art, den Verkäufer des Futures zu beschreiben. Der Short ist verpflichtet, den Basiswert gegen den im Voraus vereinbarten Preis zum festgelegten zukünftigen Datum zu liefern.

  • Open - der erste Handel. Ein Marktteilnehmer eröffnet einen Trade, wenn er zum ersten Mal in eine Zukunft eintritt. Sie könnten einen Futures kaufen - eine Long-Position eröffnen oder einen Future verkaufen - eine Short-Position eröffnen.

  • Underlying - Der Basiswert bestimmt den Wert des Futures und wird normalerweise als Basiswert oder Barwert bezeichnet.

  • Basis - Basis quantifiziert die Differenz zwischen dem Barpreis des Basiswerts und dem Futures-Preis.

  • Delivery Date - Dies ist der Tag, an dem die vereinbarte Transaktion stattfindet und somit das Ende des zukünftigen Lebens darstellt.

  • Close - Der Käufer eines Futures kann entweder den Future bis zum Verfall halten und den Basiswert annehmen oder den Future vor dem Verfallsdatum verkaufen. Letzteres wird als Glattstellung der Position bezeichnet. Ein Anleger, der einen Future gekauft hat, würde eine Long-Position haben und würde den Future verkaufen, wenn er glattgestellt wird; Ein Anleger mit einer offenen Short-Position würde das Gegenteil tun und den Future kaufen, um ihn glattzustellen.

Optionen

Eine Option gibt einem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Menge eines Basiswerts zu einem im Voraus vereinbarten Ausübungspreis, der als Ausübungspreis bezeichnet wird, an oder vor einem festgelegten zukünftigen Datum oder zwischen zwei festgelegten zu kaufen oder zu verkaufen Termine. Der Verkäufer gewährt dem Käufer im Austausch für die Zahlung einer Prämie die Option.

 

Der Begriff „Prämie“ wird am häufigsten in Optionen verwendet. Dies sind die Kosten für den Käufer (Inhaber) der Option und die Gebühr, die an den Verkäufer (Verfasser) der Option gezahlt wird. Bei anderen Derivatkontrakten wie Futures kann jedoch manchmal lockerer darauf verwiesen werden.

 

Bei börsengehandelten Kontrakten schließen sowohl Käufer als auch Verkäufer Verträge über die Börse und ihre Clearingstelle ab und nicht miteinander.

Es gibt zwei Arten von Optionen:

 

  • Bei einer Call-Option hat der Käufer das Recht, den Vermögenswert zum Ausübungspreis zu kaufen, wenn er dies wünscht. Der Verkäufer ist zur Lieferung verpflichtet, wenn der Käufer von der Möglichkeit Gebrauch macht.

  • Bei einer Put-Option hat der Käufer das Recht, den Basiswert zum Ausübungspreis zu verkaufen. Der Verkäufer der Put-Option ist verpflichtet, die Lieferung anzunehmen und den Ausübungspreis zu zahlen, wenn der Käufer die Option ausübt.

 

Beispiel:

Angenommen, die Aktien Umba AG werden zu 3,24 € gehandelt und ein Anleger kauft einen Call von 3,50 € für drei Monate. Der Investor Frank hat das Recht, Umba-Aktien vom Stillhalter der Option zu 3,50 € zu kaufen, wenn er dies möchte, und zwar zu jedem Zeitpunkt in den nächsten drei Monaten.
Sollte die Umba-Aktie in drei Monaten unter 3,50 € liegen, wird Frank die Option aufgeben.
Steigen sie beispielsweise auf 6,00 €, wird Frank die Option entweder ausüben (die Aktien zu 3,50 € kaufen und behalten oder zu 6,00 € verkaufen), die Option vor Ablauf verkaufen, um ihm rund 6,00 € – 3,50 € = 2,50 Gewinn.
Wenn Frank eine Prämie von 0,42 € zahlt – was ist Franks maximaler Verlust und wie hoch muss Umba AG sein, damit Frank Gewinn macht?
Der Höchstbetrag, den Frank verlieren kann, beträgt 0,42 €, die Prämie, die er bezahlt hat. Wenn die Umba AG-Aktie über 3,50 € steigt + 0,42 € oder 3,92 €, dann macht er Gewinn. Steigen die Aktien hingegen nur auf 3,51 €, würde Frank von seinem Kaufrecht Gebrauch machen – besser einen Cent verdienen und seine Verluste auf 0,41 € reduzieren, als die ganzen 0,42 € zu verlieren.

 

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